5G通讯带动需求 GaAs代工龙头稳懋营收有望逐步回温

砷化镓(GaAs)及氮化镓(GaN)晶圆代工龙头稳懋公告2019年第二季营收情形，营收金额来到1.41亿美元。第二季营收相较于第一季成长20.2%，而年增(减)率情形持续受到中美贸易摩擦影响，小幅衰退6.9%；然而该事件影响幅度已有逐渐趋缓迹象，预估2019年第三季营收可望优于第二季表现，对比第二季营收有机会再成长30%左右。

5G通讯设备及基地台需求带动下，稳懋营收已较2019年第一季明显回升

由于受到中美贸易战拖累影响，砷化镓及氮化镓晶圆代工龙头大厂稳懋营收自2018年第三季开始明显遭遇到波及，相较2017年同期逐步出现衰退9.2%，甚至2018年第四季及2019年第一季相比于同期，下滑幅度更为显著，分别为-25.8%与-23.3%。

在全球大环境充满不确定及消费性商品需求疲软之际，2019年第二季，稳懋受惠于5G在通讯相关设备与基地台设备部分营收相对抗跌，甚至出现逆势成长。

GaN元件对于5G基地台需求加持，稳懋将逐渐摆脱中美贸易战阴霾

凭借5G基础建设发展，基地台相关设备中的功率放大器(Power Amplifier，PA)逐渐受到关注。由于基地台讯号传递距离及使用功率考量，相较于手机使用的PA元件(GaAs pHEMT)有所不同，基地台PA元件更需转换为可使用在更高频、大功率之GaN HEMT元件为主，藉此提升基地台设备之效能与耐用度。

若进一步分析GaN on Si元件之基地台设备产业链(如下图所示)，主要以Si基板供应商、GaN磊晶厂、制造代工厂与封测代工厂等为主，其中GaN制造代工厂的制程质量，将决定PA等基地台设备元件的功能表现。

由稳懋营收情形可知，基地台设备部分一直以来对于整体营收占比愈趋显著，从原先2017年第四季的低点12%，逐渐成长至2019年第二季29%。

再以整体营收来看，可发现随着时间季度推进，稳懋基地台设备产值更有逐季提升趋势，甚至2019年第二季已达到高点4千1百万美元，推升该季营收表现，因此虽受中美贸易战影响，但现阶段5G通讯设备发展与布局仍持续进行中，对于稳懋GaN元件于基地台设备的使用与建置上，其营收方面将逐渐摆脱中美摩擦阴霾。